近期东岳硅材（300821）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

　　东岳硅材（300821）2025年中报显示，公司营业总收入为23.27亿元，同比下降14.98%；归母纯利润是4219.41万元，同比下降35.3%；扣非纯利润是4498.32万元，同比下降34.69%。单季度多个方面数据显示，第二季度营业收入为11.25亿元，同比下降14.22%；归母纯利润是537.47万元，同比下降72.23%；扣非纯利润是586.24万元，同比下降64.3%。

　　公司盈利能力持续承压。2025年中报毛利率为6.1%，同比减少9.35个百分点；净利率为1.81%，同比减少23.75个百分点。每股盈利为0.04元，同比下降20.0%。三费合计占营收比为1.33%，同比上升44.56%。

　　截至报告期末，公司货币资金为9.57亿元，较2024年中报的6.5亿元增长47.15%。应收账款为1.06亿元，较上年同期的1.04亿元微增1.76%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达186.22%。每股经营性现金流为0.15元，同比增加205.81%。现金及现金等价物净增加额同比增长156.84%，根本原因为本期原材料采购现汇支付减少。

　　从产品结构看，107胶为主营核心产品，收入占比49.40%，达11.5亿元，但毛利率仅为0.91%；气相白炭黑毛利率最高，达40.88%，贡献利润占比28.99%；别的产品中，“其他(补充)”类别毛利率达57.85%，利润占比20.67%。外销收入为2.72亿元，占总收入11.67%，毛利率为12.03%；内销收入为20.56亿元，占比88.33%，毛利率为5.31%。

　　财务指标整体表现不佳，营收与利润双降，毛利率与净利率明显下滑，三费占比上升。尽管现金流状况显著改善，每股经营性现金流大幅度增长，货币资金充裕，但应收账款占利润比重较高，达186.22%，提示回款风险需关注。公司ROIC为0.9%，资本回报较弱，历史中位数为9.5%，显示当前盈利能力处于低位。

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　　证券之星估值分析提示东岳硅材行业内竞争力的护城河一般，盈利能力平平，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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