独立储能接力新动力配储，容量电价方针连续配套出台，国内储能有望完结微弱添加。

　　智通财经APP得悉，东吴证券发布研报称，独立储能接力新动力配储，容量电价方针连续配套出台，国内储能有望完结微弱添加。25年1-9月国内储能投标102GWh，同比添加30%，投标景气量旺盛。9月随同电芯供需紧缺，储能设备顺价传导，中标价已筑底反弹。

　　出资主张：光储： 【1】高景气量方向：逆变器及支架(引荐阳光电源(300274.SZ)、德业股份、上能电气、中信博、锦浪科技、禾迈股份、固德威、盛弘股份、通润配备、科士达、科华数据、艾罗动力，重视昱能科技);

　　【2】供给侧变革获益、本钱优势明显的光伏龙头(引荐通威股份(600438.SH)、福莱特、福斯特等，重视协鑫科技)及途径优势强的组件龙头(引荐晶科动力、阿特斯、晶澳科技、天合光能、隆基绿能、横店东磁等);

　　【3】新技术龙头：(引荐隆基绿能(601012.SH)、钧达股份、爱旭股份、聚和资料、帝科股份等，重视TCL中环、宇邦新材、美畅股份);风电：25年陆海风装机共振，深远海具有成长性，龙头强者恒强的海缆(引荐东方电缆(603606.SH)、起帆电缆，重视中天科技、利市光电)，塔架(引荐大金重工、海力风电、天顺风能、泰胜风能)、主机(引荐金风科技、三一重能、明阳智能，重视运达股份)、零部件(引荐日月股份，重视年代新材、金雷股份)。

　　2025年8月新增装机7.36GW，同降55.29%;1-8月装机230.61GW，同比添加65%。9-10月国内光伏重心在于 1)各省依照国家136号文，连续密布落地136号文细则并开端第一次竞价，2)破除“ 内卷式”竞赛中完结光伏等范畴高水平质量的开展，国家规范委完结多晶硅能耗强制性国标修订，存量规范进一步趋严。海外商场：25年8月组件出口25.02GW，环同比29.7%/21.6%;1-8月光伏组件累计出口166.09GW，同比下降3.03%。美国2025Q2光伏新增装机7.5GW，同比添加9.83%。

　　25年9月多晶硅产值约13万吨，社会库房存储的总量估计44万~ 45万吨，N型料周度均价51.7元/kg，多晶硅产大于需，库房存储上的压力恐将加重;硅片企业根本完结调价，价格修正助力盈余回暖，9月24日182单晶硅片均价1.35元/片，月环比+8.00%，硅片价格有所上升;电池排产稳中有升，产值环比持续添加，9月24日182mm单晶PERC/双面TOPCon单瓦价格为0.039美元/0.31元，月环比相等/+5.08%;9月组件全体产值环比微增，商场需求削弱致排产预期下调，9月26日182mm双面TOPCon组件/210mmHJT双玻组件价格约0.69/0.83元/W，月环比+1.17%/相等;光伏产业链多环节仍处于亏本状况;胶膜价格持稳，随组件排产同步上行后或现回调;玻璃价格稳中上行，产值止跌上升并有望持续添加。

　　①美国：25年1-8月累计装机8043MW，同比+33%，对应25.1GWh，同比+46%;方针危险根本缓解。②国内：独立储能接力新动力配储，容量电价方针连续配套出台，国内储能有望完结微弱添加。25年1-9月国内储能投标102GWh，同比添加30%，投标景气量旺盛。9月随同电芯供需紧缺，储能设备顺价传导，中标价已筑底反弹。③25年1~8月我国出口至欧洲、澳洲、非洲、巴基斯坦逆变器金额分别为24.0、2.6、4.4、2.6亿美元，同比+4.5%、+56.0%、+30.4%、-24.3%。④澳洲：户储方针补助于7月开端履行，7、8月我国出口澳洲逆变器金额环比完结高增。

　　25年1-8月风电装机58GW，同比添加72%，Q3海陆风交给环比持续向上。25年1~9月陆风机组投标79GW，同比添加7%;海风投标8.3GW，同比添加9%。海风方面，江苏/广东项目发展顺畅，深远海催化有等待。

　　危险提示：竞赛加重、方针超预期改变、电网消纳问题约束、新动力装机不及预期、原资料供给缺乏等。