【铜】CSPT小组要求成员企业26年下降铜产能负荷10%以上，以及智利10月铜产值同比下降7%，均加重商场对供给的担忧。根本面上，依然是供给担忧主导，国内近期去库较好，但全体库存仍处三年来高位。接近年底，长单商洽将扰动商场，传26年铜精矿长单TC为0美元/吨，创前史新低；智利国家铜业codelco对我国电解铜商场的长单溢价为350美元/吨。现在美国铜库存现已打破40万短吨，处于前史高位。现在铜价现已打破前期震动区间，短期偏强，追高慎重。

　　【铝】在上星期五沪铝大幅走高后，周一小幅收跌，现在行情现已难以以用根本面能够解说。会议暂无超预期利好，商场静待中心经济工作会议和美联储12月利率抉择，短期偏多气氛支撑，但存在国内方针没有抵达预期和鲍威尔宣布信号的危险。短期谨防有色金属心情回落而导致价格跌落。

　　【锡】供给端，云南江西两地锻炼开工率高位持稳，到达69.54%，环比增0.2%，处于今年以来高位，印尼、缅甸和刚果金供给扰动提振担忧心情，尽管11月缅甸发运锡矿发运环比增2000吨，但也仅到达4000-5000吨水平，间隔22-23年的正常水平仍有较大间隔。需求端，旺季不旺，职业分解严峻，轿车和AI算力需求稳定增长，但传统电力和家电范畴需求订单欠佳，别的光伏装机同比一会儿就下降。锡锭库存接连五周添加，到达8012吨，高价按捺下流采买心情，保持刚需收购，张望心情稠密。综上，下方仍有支撑，但短期大面积上涨后，短线略有超买，价格面对回调危险，谨防短期炒作心情回落，追涨慎重。

　　【碳酸锂】周一碳酸锂主力2605合约上涨1.76%，最新结算价93960元/吨，加权合约增仓1397手，总持仓105.37万手。SMM报价电池级碳酸锂92750元/吨（环比下降500元）。锂矿方面，澳洲锂辉石CIF最新报价1172.5美元/吨（环比上涨15美元）。外购锂辉石出产赢利-1118元/吨，外购锂云母出产赢利-3898元/吨。需求端动力需求旺季完毕，需求边沿走弱，社会库存去库继续。动力需求降温及枧下窝采矿证仍将扰动商场，逢低布局。

　　【工业硅】周一工业硅主力2601合约跌落1.98%，最新结算价8640元/吨，加权合约持仓量45.92万手，增仓18060手。华东通氧553#报价9300元/吨（环比下降150元），期货贴水625元/吨。枯水季减产实现，需求端相对平稳，全体呈供需双弱状况，重视枯水期能否有用去库。近期煤炭走弱本钱支撑削弱，重视有机硅“反内卷”在12月的履行力度，估计行情连续震动，重视下方大厂现金流本钱支撑，区间操作。

　　【多晶硅】周一多晶硅主力2601合约跌落2.65%，最新结算价53755元/吨，加权合约持仓25.86万手，减仓1298手。最新N型复投料报价51500元/吨（环比相等）。N型硅片报价1.18元/片（环比相等），单晶Topcon片(M10)报价0.282元/瓦（环比相等），N型组件(集中式):182mm报价0.67元/瓦（环比相等）。多晶硅仓单数量2810手（环比添加490手）。根本面弱实际严峻，终端需求疲软导致下流一再降价，多环节12月排产下降。上星期五广期所新增新疆晶诺、东方期望两个交割品牌构成短期利空。上星期合约换月引起的交割博弈根本完毕。估计多晶硅高位区间震动，等候主力换月至05合约，区间操作。