节后返市，多晶硅市场反内卷情绪已逐步消退，9月恐怕也难有相对明确的推进，相关细则及落地时间仍需等待，市场交易及研究方向或逐步回归基本面。而且不管从多晶硅自身环节的供需平衡还是从最新的8月中国新增光伏装机数据分析来看，短期内多晶硅价格或将承压，业者对后市观点分歧显著增大，但政策预期仍存，主要还是节奏及周期问题，短期内关注头部料企最新报价及成交情况。

　　节后返市，尽管长假期间主流企业暂无大规模减产计划，但行业自律协会的限产要求和枯水期因素已形成较大的减产预期。需求端，上游硅料调涨情绪浓重，为硅片价格提供了有力支撑，但终端需求整体没有到达预期，导致国内市场需求偏弱，对高价订单接受度不高。硅片价格短期具备较强韧性，预计节后市场将继续维持当前水平，但仍有跟随硅料价格进一步上涨的可能。

　　节后返市，电池片环节整体供需格局良好，行业库存普遍维持在健康低位，为价格稳定提供了坚实基础。国庆期间以及节后，部分企业降低生产负荷，主要是针对210RN型号电池，整体供给预计会降低。总的来看，电池片环节短期将延续高位运行状态趋势，尺寸分化仍将显著。

　　节后返市，组件价格持稳为主，但由于订单需求尚不明朗，国庆期间，部分企业停产放假，放假时间3-8天不等，放假企业涉及多家头部企业。整体10月产出预计将会降低。此外2025年8月国内光伏新增装机量为7.36GW，环比下降33.33%。1-8月累计新增光伏装机量达230.61GW，同比增长64.73%。今年为十四五规划终年，历年12月均有不同程度抢装，但今年多家电力集团已达成指标，抢装情况尚不明朗，Q4需求或将放缓或延后至明年。总的来看，10月随着组件企业减产，供需偏紧，叠加上游原材料以及辅材价格的上涨带来的成本压力，组件报价将有上行空间，但需求放缓的情况下，成交大概率持稳为主。