半导体材料，指集成电路生 产制作的完整过程中使用的各类特别的材料的总称。从生产流程角度看，半导体制造生产的全部过程 分为设计、制造和封测三大流程，上游的设备、材料构成半导体制造工艺的核心基。 作为产业链的上游环节，半导体材料具备产业规模大、细分行业多、技术门槛高等特 点，对产业高质量发展起到重要支撑作用。

　　半导体材料行业是半导体产业链中细分领域最多的产业链环节，子品类多达上百种。按大类划分， 半导体材料可分为晶圆制造材料和封装材料。其中，晶圆制造材料通常指的是在半导 体芯片的生产的全部过程中使用的材料，包括半导体硅片、光掩模、光刻胶、靶材、CMP 抛光材料（抛光液和抛光垫）等，封装材料则是在芯片制造完成后，用于保护和连接 芯片的材料，包括引线框架、封装基板、陶瓷材料、键合丝、切割材料、芯片粘贴材料等。

　　中国大陆是全球第二大半导体材料销售地区，市场需求旺盛。根据 SEMI 数据，2023年中国大陆半导体材料销售额为 131 亿美元，同比增长 0.9%，占全球比重为 19.61%， 相比 2022 年提高 1.77 个百分点，在行业整体市场规模下滑的情况下实现逆势增长， 仅次于中国台湾，成为全世界第二大半导体材料销售地区。受益 5G、人工智能、物联 网等新兴技术加快速度进行发展，叠加内资晶圆厂持续扩充产能，国内对于半导体材料的采购 需求持续增长，进一步刺激市场需求

　　海外企业主导产业高质量发展，外部限制收紧倒逼国产替代加速。全球半导体材料市场长期被日本、美国等国家垄断，尤其是在硅片、光刻胶、高端抛光材料等领域，日本企业市场占有率超过 50%。近年来，以美国为代表的西方阵营多次升级对华出口限制措施，包括对先进制程设备、材料的管制，极大影响国内半导体材料的供应稳定性。在此背景下，国家通过大基金三期等产业资本加大对“卡脖子”环节的投资力度，推动先进制程工艺与高端材料的国产化进程，并取得一定进展。

　　国家政策与资金助力双重引导，国内半导体关键领域国产替代预期有望逐渐增强。近年来，受国际贸易环境扰动影响，我国集成电路自主可控明显提速，集成电路出口 /进口金额比值从 2011 年的 19.14%提升至 2024 年 1-10 月的 41.63%，在刻蚀机、薄 膜沉积、离子注入、涂胶显影、CMP 等半导体设备环节国产替代进程取得很明显的成效。 本次出口管制实体清单落地，相比前几次力度升级，且覆盖面有所扩大，覆盖先进制程设备、材料、EDA 等环节，并首次将江淮资本、智路资本等投资实体列入清单。产业链全球分工为半导体行业的发展规律，美国此举既破坏了全球供应链的 稳定性，也极大增加了全球半导体的生产所带来的成本，违背产业高质量发展规律，也将进一步强化半导体关键领域的国产替代预期。

　　长期来看，国内半导体企业自主可控意愿较强，在国家政策与产业资金的双重呵护下，行业国产替代进程有望持续。其中，半导体材料作为技术门槛较高、国产替代率较低的环节，有望充分受益于关键领域国产替代进程部分细分环节介绍。

　　①半导体硅片：半导体生产的基石，产品向大尺寸方向发展，国内企业追赶迅速；

　　②光刻胶：被誉为“半导体工业皇冠上的明珠”，国内企业在中低端领域实现突破，但高端产品亟待发展；

　　③CMP 抛光垫、抛光液：CMP 工艺贯穿芯片制造多个环节，制程升级驱动抛光垫、抛光液用量增长；

　　④溅射靶材：集成电路制备的核心材料，下游应用领域繁多，国内江丰、阿石创等企业加速突破。

　　半导体材料位于半导体产业链上游环节，对产业高质量发展起到重要支撑作用。受益下游晶圆厂产能扩张、先进工艺制程占比提升与关键材料国产替代加速，国内半导体材料各细分环节有望迎来良好发展机遇。建议关注半导体硅片、光刻胶、CMP 抛光垫、抛光液与溅射靶材等细分环节。

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